金融市場風(fēng)險長在 資訊科技利弊並存
香港城市大學(xué)（城大）資訊系統(tǒng)學(xué)系系主任兼講座教授趙建良教授主持講座，從科技的角度著眼，生動回顧資訊科技如何促成2008年的金融海嘯，並探討未來應(yīng)如何以科技研究協(xié)助控制風(fēng)險。
趙教授指出，包括美國聯(lián)儲局前主席格林斯潘在內(nèi)的不少人均意想不到資訊科技改變了「金融風(fēng)險的遊戲規(guī)則」。格林斯潘先生在2008年10月承認(rèn)，他原以為市場能夠自我調(diào)節(jié)，結(jié)果他錯了。
「格林斯潘先生在出錯前的40年一直是對的，但他似乎太偏重理念，忽略了系統(tǒng)分析，」趙教授說。格林斯潘先生的「主要錯誤」是，他在金融海嘯爆發(fā)前低估了當(dāng)今科技進步所產(chǎn)生的風(fēng)險，因而未能認(rèn)識到有必要監(jiān)管由資訊科技催生的複雜衍生工具的投資交易。
趙教授運用圖表和實例說明，科技如何促使次級貸款的泡沫越吹越大，最終爆破，引發(fā)市場崩潰。他指出，銀行的運作已日益依賴大量運算，而運算科技的進步促成了複雜的槓桿式借貸投資系統(tǒng)，由此衍生惡名遠(yuǎn)播的次級抵押貸款債券。
不過，趙教授並未把資訊科技視為禍害，不認(rèn)為它只會催生有缺陷、高風(fēng)險的新金融工具。相反，他認(rèn)為資訊科技既有利也有弊，它同時也可用於加強規(guī)管金融市場。他認(rèn)為衍生工具的使用將會繼續(xù)擴大，與此相隨的是，世人呼籲加強規(guī)管，從而為資訊系統(tǒng)及危機控管的研究帶來更多機會。
趙教授說：「風(fēng)險不會消失，但我們應(yīng)更有系統(tǒng)地控制風(fēng)險。」他進一步指出，補救方法在於「基於實際數(shù)據(jù)的系統(tǒng)分析」。這就需要對巨量金融數(shù)據(jù)作系統(tǒng)分析，視市場為動態(tài)體系而為之建構(gòu)模式，進行大規(guī)模的金融模擬，並研發(fā)新的金融資訊工具。所有這些工作均有助監(jiān)管銀行體系，改善商業(yè)資訊流通，促進明智的金融決策；而這些工作需要運用雲(yún)端計算科技等新技術(shù)，以處理來自世界各地的大量實時數(shù)據(jù)。
趙教授以他目前進行的研究為例，說明他的理論有何用途。趙教授的研究團隊根據(jù)美國的實時數(shù)據(jù)來分析銀行網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)風(fēng)險。模擬壓力測試可以顯示，不同市場的各種情況如何影響一家銀行的流動資金風(fēng)險。這些分析有助我們作出風(fēng)險控管的決策。倘若格林斯潘先生在房產(chǎn)泡沫爆破前了解這些系統(tǒng)分析，他或許可能察覺險情而另作應(yīng)對。
在講座結(jié)束後的問答時段，聽眾踴躍發(fā)問，引發(fā)充滿趣味的討論。有出席人士提出人性貪婪等複雜因素會令金融體系難以預(yù)測，趙教授答道，預(yù)測雖有困難，但大家仍需要預(yù)測，以助每天的決策。他表示，自己不會因為看到悲觀的一面而灰心喪氣，而會選擇努力向前看，以創(chuàng)造更美好的未來。「我們身處學(xué)術(shù)界，應(yīng)幫助他人在日益複雜而波動的市場環(huán)境中，作出明智而迅速的行動，」趙教授說。